当前，针对5G可能催生的投资机（jī）遇，已（yǐ）经（jīng）有各种研究与预测，但预（yù）测结（jié）果都（dōu）是万亿级别的。

全球5G龙头企业——高（gāo）通公司是全球（qiú）最早研究这个（gè）课（kè）题的公司之（zhī）一，该公司（sī）2017年2月与第（dì）三方调（diào）研机构iHSMarkit发布了题为《5G经济：5G技术（shù）将如（rú）何影响全球》的（de）白皮书。该（gāi）书预测：到（dào）2035年，全球5G价值链本身（shēn）将创造3.5万亿美元产（chǎn）出；同（tóng）时，5G将在全球创造12.3万亿美元的经济（jì）产出，其中（zhōng），制造业就可以（yǐ）实现大约3.4万亿美元。

工业（yè）和信（xìn）息（xī）化部下属中国信息通信研究院发（fā）布的《5G经（jīng）济社会影响白皮书》预测（cè），到2020年（nián），我国电信运营商在5G网络设备上的投资将超（chāo）过2200亿元（yuán）（人（rén）民币，下同），2030 年，预计各行业各领域在5G 设备上（shàng）的支出超过5200 亿元；2030 年5G 带动（dòng）的（de）直接（jiē）产出和间接产出将（jiāng）分别（bié）达到6.3 万亿和10.6 万亿（yì）元。

应（yīng）该重点（diǎn）抓住哪（nǎ）些5G投资机（jī）遇？招（zhāo）商证券在相关研报中主（zhǔ）要是面向个（gè）人投资者提出建议，认（rèn）为应（yīng）该（gāi）沿着5G基础设施（shī）建（jiàn）设、5G下游应用爆发、5G带来（lái）全面（miàn）IT云化“三条明线”，以及核（hé）心元器件实现自主可控“一条暗线”进行（háng）投资布局。

高通（tōng）全球副总裁兼创投（tóu）董（dǒng）事总经理沈劲表示（shì），5G投（tóu）资分为四个层面，一是材料与器件，二是设（shè）备与终端，三（sān）是网（wǎng）络与运营，四是5G应用与5G赋能。其中，影响力更深远的（de）应该是5G应用和5G赋（fù）能。而高通创投（tóu）更（gèng）关注5G应用与赋能领域人工智（zhì）能、XR与多媒体、机器人（rén）、物联网四大方（fāng）向。

万亿级（jí）5G带来系统性飞跃

产业链各方（fāng）当前的普遍（biàn）共识（shí）是，与3G和（hé）4G启动初（chū）期状况相比，5G产业链自身的发展异常迅（xùn）猛。

作为（wéi）5G核心技术提供商（shāng）、芯片（piàn）供应（yīng）商——高通公司的高（gāo）管（guǎn），沈（shěn）劲透露（lù），“我（wǒ）们（men）发（fā）现5G与以往的（de）3G和4G有点不（bú）同，在4G开（kāi）始部署的（de）时候，只有少数运营商和少数手机厂商在少数几个城市开（kāi）始部署，那么（me）5G的情况怎么样？我（wǒ）们看到，在全球范围内已经有（yǒu）20多家（jiā）运（yùn）营商开始部署5G，有20多（duō）家（jiā）手机厂商开始发（fā）布5G手机（jī），其中采用高（gāo）通芯片的终端就达到75款（根据高（gāo）通最新（xīn）的（de）2019年（nián）第三（sān）财（cái）季财报（bào）的披露，目（mù）前采（cǎi）用高通芯（xīn）片解决方案的终端达到了150款——笔者注），这个规模效应远远超（chāo）过过（guò）去的3G和4G。”

国内（nèi）排名前五的手（shǒu）机厂商人士表示，在过（guò）去（qù）的3G和4G时代，手机（jī）厂商通（tōng）常是在网（wǎng）络建（jiàn）设得差不多的情况下才（cái）推出自己（jǐ）的（de）3G终端、4G终端，5G元年（nián）就出现这么多终端，确实（shí）是之前没有的。

就中（zhōng）国市场而言，中国（guó）移动将于2019年在全国建（jiàn）设超过5万（wàn）个5G基站，在超过50个城市提（tí）供5G商用服务，到（dào）2020年将在全国所有地级以上城市提供（gòng）5G商用服（fú）务；中国电信将在2019年年底之前完成40多个城市的5G商用部署（shǔ）；中国联通2019年将在7个城市（shì）城（chéng）区实现连（lián）续（xù）覆盖，33个（gè）城市实现热（rè）点区域覆盖，在n个（gè）城市实现定制5G网中专网。根据预测，中国在2019年底将（jiāng）总共部署（shǔ）10万个（gè）5G基站。

此外，6月24日，中国移动宣布5G终端（duān）交付首次突破万台，预计到（dào）2020年（nián）底，1000~2000元的5G智（zhì）能（néng）手机将上市，5G终端市场将（jiāng）达到数千（qiān）万（wàn）到（dào）亿（yì）级。

5G发展（zhǎn）为何（hé）如此迅（xùn）猛？在沈劲（jìn）看来，一方面是因为（wéi）“5G里（lǐ）面有一个特性是速度特别快（kuài），如果是下载（zǎi）一部电影，现在4G可（kě）能要花十几分钟（zhōng），在5G网络下只要十几秒钟就可以了”，“很多（duō）人把移动通（tōng）信（xìn）比作高速公路（lù），说（shuō）3G是三车道的高速公路（lù），4G是四车道的高速（sù）公路，那么5G呢（ne）？如（rú）果从大带（dài）宽、高速度的角度来说（shuō），可以（yǐ）把5G比作一（yī）百车道的高速公路（lù）”。

另一方面，沈（shěn）劲认为（wéi），“5G是一个系统性的飞跃（yuè），所（suǒ）以不（bú）能把5G比作一条高速公路，应该比作（zuò）既有高（gāo）速公路（lù）又有高（gāo）铁（tiě）还有地铁（tiě）的（de）交通（tōng）系统（tǒng）”，因（yīn）为（wéi）5G是全新的技术，除增强型移动（dòng）宽带之外，还具（jù）有“海量物联网”“超高可靠超低（dī）时延（yán）”两大（dà）特（tè）性，其中“高可靠低时延”又（yòu）被称为支（zhī）撑关（guān）键业务服务的技术（shù），这（zhè）项技术对自动（dòng）驾驶、对工厂自动（dòng）化等（děng）应用场景是“性（xìng）命攸关”的，也（yě）是能（néng）够（gòu）产生更多（duō）创（chuàng）新业务（wù）的关键技术。

四大创投领（lǐng）域值得（dé）关注

既（jì）然认为5G应用和5G赋能领域将出（chū）现更多的（de）投资机会（huì），那么作为（wéi）创投机构的高通（tōng）创投，又是如何规划（huá）自己在人工智能、XR和多媒体、机器（qì）人（rén）、物联（lián）网四大方向的投资（zī）的？

在人工智能的方向上，沈劲指出（chū），“我们看（kàn）到人工智能的商业（yè）化在过（guò）去（qù）的三四年已经（jīng）走过（guò）第（dì）一个（gè）阶段，这个阶段讲到算（suàn）力主要是超算中心的算力为主，同时主（zhǔ）要以人类（lèi）声音（yīn）和（hé）人脸为数据，这个阶段国内已出现‘AI四小龙’商（shāng）汤科技、旷视科技、依图（tú）科技（jì）、云从科（kē）技，估值已达到数十亿美元。在（zài）这（zhè）种情况下，你可以在（zài）这些企业（yè）中（zhōng）继续追加（jiā）投资，不建（jiàn）议去投资一家崭（zhǎn）新的同类公司。”

沈劲（jìn）还指出（chū），应该（gāi）注意到5G的到来将让人工智能从云端走向无线网络的边缘，随之而来的是人（rén）工（gōng）智能商（shāng）业化（huà）2.0阶段。在（zài）这（zhè）个阶段算力是在终端（duān）上。哪些终端？既包括手机、智能音箱，也包括电冰箱、空调、电（diàn）灯等各种机（jī）器设备，这些（xiē）终端的算法必须简洁而且有效，产生的数据是（shì）产业大数（shù）据，不再是消（xiāo）费（fèi）者大数（shù）据。

沈（shěn）劲预测，2018年终端侧人工智能的市（shì）场份额（é）仅（jǐn）有10%，但（dàn）是到2025年（nián），终端侧人工（gōng）智能（néng）会达到100%，这就（jiù）是人工智（zhì）能的第（dì）二个发（fā）展阶段。

“对于人工（gōng）智能我们的投资策略，就是要投向终端侧人工智能的一些关键技术（shù）上和商业模式的（de）创（chuàng）新项目上。”沈（shěn）劲（jìn）说，“在硬件领域（yù）我（wǒ）们关注（zhù）超低功耗的芯片及硬件，目前主（zhǔ）要是（shì）类脑芯片、光子（zǐ）芯片等。在算法（fǎ）上我（wǒ）们关注（zhù）在有限的算力和（hé）数据的前提下（xià）更加有效的算法。同时我们也关注自适（shì）应的（de）编译器（qì）。”

沈劲认（rèn）为，在人工（gōng）智能商业化1.0阶段，BAT和“AI四（sì）小（xiǎo）龙”已处于领跑（pǎo）位置，所以应该（gāi）“更加关注垂（chuí）直领域的平（píng）台和（hé）典型应用”。值得一提的是，高通（tōng）创投在两三年以前已经投资了“AI四小（xiǎo）龙”中的商汤（tāng）科技。

在XR与（yǔ）多媒体领域，沈（shěn）劲认为，AR和VR过去几年经历了从（cóng）火热（rè）到冰（bīng）冷的（de）创（chuàng）投（tóu）行（háng）情，但5G的到（dào）来（lái）正（zhèng）在改变（biàn）这种现状，因（yīn）为智能眼镜（jìng）的很（hěn）多关键技术（shù）已经取得长足（zú）进步，再（zài）加上可以将5G集成进去，AR、VR及多媒（méi）体领域将走出新的行情。

沈（shěn）劲认为，未来AR、VR在多屏和大屏的移动办公、移（yí）动游（yóu）戏、移动娱（yú）乐等场景下，一（yī）定会有（yǒu）广泛的（de）应用，所以“我（wǒ）们的投资策略是（shì）关注能够实（shí）现关键技（jì）术（shù）突破（pò）的（de）公司（sī），同（tóng）时（shí）加大（dà）对5G全新应用场景（jǐng）的投入”。

“在一些全新的（de）使（shǐ）用场景（jǐng）中，比如说（shuō）即看即得（dé）的（de）云服务，通过视频迁移的社交，以及远程教育、远程培训（xùn）、远程互动等，都是我（wǒ）们在5G时代AR、VR、XR以（yǐ）及视频多媒体内（nèi）容方向上的投资重点。”沈劲表示。

在（zài）机器人（rén）领域，沈劲认为，5G大（dà）带宽和高速度（dù）、高可靠和低时（shí）延、海量物联（lián）网，都可以在机器人和智能工（gōng）厂（chǎng）领域广泛应用，在未来的（de）智能（néng）工厂中（zhōng），5G的增（zēng）强（qiáng）型宽（kuān）带可以支（zhī）持头显设备和安（ān）防摄像头的应用，高可靠（kào）和低时延能支持工业机器人（rén）和自动（dòng）引（yǐn）导（dǎo）运输（shū）车（chē）的应用（yòng），海量（liàng）互联网则（zé）可以通过成千上万的传（chuán）感器，将工厂里的所有设备联网。

但针对5G场景下的机器人，“我们要投真正能干活的机器（qì）人，而不是（shì）博眼球的机器人，也就是工业机器（qì）人、物流机器人（rén）或者能够帮助病人康复的机器人”。

在物（wù）联网（wǎng）领（lǐng）域，沈劲表示，5G支持下的海量物联网有远（yuǎn）距（jù）离、大规模、高（gāo）能效、低成本四大特征。比如说高能效，在电池供（gòng）电的（de）情（qíng）况（kuàng）下，设备能够在线长达（dá）10年；再比（bǐ）如大规模（mó），每平方公里能够（gòu）接（jiē）入的设备可以达到100万台。

沈劲指出，“对于物联（lián）网的投资策略，就（jiù）是（shì）要投向能够（gòu）提升规模化、减少碎片化的平（píng）台和技（jì）术。首先必须是（shì）交（jiāo）互技术，我们知道智（zhì）能（néng）手机上一个关键（jiàn）的（de）交（jiāo）互技术是触摸屏，智能音箱的（de）交互技术（shù）是语音（yīn），在工（gōng）业场景中，交互技（jì）术仍然（rán）可以（yǐ）作（zuò）为一个入门的（de）技术（shù），可以是图像的识别（bié），也可以（yǐ）是声音的（de）识别，或者是（shì）手势的识别（bié），这是值得我们关注（zhù）的一个领（lǐng）域。”

另外（wài），因为5G部署以后，人工智（zhì）能将更多分布在网络边缘，所以边缘（yuán）计算也是（shì）一个关键技术。未来，工厂、园区、港口（kǒu）、工（gōng）地都有可能建设自己的专有（yǒu）网络或（huò）私有网络，这（zhè）方面不仅电信运营商可以（yǐ）去建设，创业公司也有机会去部署、运营、管（guǎn）理（lǐ）这（zhè）些网络（luò）并提供服务，这是值得关（guān）注（zhù）的一个领（lǐng）域。